十分钟理解产险的核心逻辑

摘要:在复杂的保险行业中,关于保险我已经围绕寿险专题写了十几篇文章,基本说清楚了它的产品逻辑和估值体系,产险是相对简单的,一直也没讲过。在分析中国平安中报之前,单独把这块知识拿出来讲一下。

在中国平安2019年中报长达180页的文件中,关于寿险的专门讲解有8页,而关于财险是5页,这也说明了财险相对寿险是非常简单的,大家学习起来不要有畏难情绪。我在文章大量引引用其半年报的内容,需要核对信息的读者可以自行下载相关资料。

“本公司主要通过平安产险经营财产保险业务,平安产险经营业务范围涵盖车险、企财险、工程险、货运险、责任险、保证险、信用险、家财险、意外及健康险等一切法定财产保险业务及国际再保险业务。”财险的核心就是它保障的是财产,我们有时候也把产险叫做财险,两者是一个概念,产险的主要产品是车险。下图来自中国平安2019年中报:


十分钟理解产险的核心逻辑



继续看,“2019年上半年,平安产险实现原保险保费收入1,304.66亿元,同比增长9.7%,市场占有率19.5%。以原保险保费收入来衡量,平安产险是中国第二大财产保险公司。凭借良好的公司管理及风险筛选能力,整体业务品质保持优良,上半年综合成本率96.6%,持续优于行业。同时,受资本市场持续回暖带动总投资收益同比增加,以及手续费率下降使得所得税同比减少的影响,平安产险实现营运利润100.39亿元,同比增长69.5%。”

这里出现了几个专业的概念,一个是原保费收入,一个是综合成本率,我们这里讲一下。

一、各种名目的保费

1、原保费收入:原保费收入主要为了区分出再保险保费收入,国家规定保险公司收到保费以后,必须按照一定比例进行分保,接受保险分出的公司收取的保费就是再保险保费收入,完全由公司自己做的业务得到保费收入就是原保费收入。保费收入也可以=原保费收入+再保险保费收入。

与原保费收入对应的还有两个概念,分别是保费收入和已赚保费。

2、保费收入,也叫自留保费,主要对规模保费进行重大保险风险测试和保险混合合同分拆,将保费中的代客理财部分除掉,只计算保险部分的收入(这部分有点类似于银行吸收的存款不能算做收入,只有利息差算收入)。别不万能险和投连险,对于投资账户里面的钱,保险公司只是个过路财神,不能算成自己的收入。保费收入=规模保费-未通过重大保险风险测试的规模保费-万能、投连产品分拆至保费存款的部分(资产负债表中的“保户储金及投资款”科目)。


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